供应缩紧推升菜油价格上涨

近日，国内油脂价格出现了较大的波动，棕榈油盘面价格在近日收于跌停，豆油价格也一度出现较大下滑。相对而言，国内菜油的表现却较为坚挺，整体仍保持震荡上行走势，这主要是由于国内菜油的供需与豆棕之间存在很大区别。

国内棕榈油价格走势主要受东南亚棕榈油政策的变化影响，而豆油和菜油价格则以国内供需状况来决定。国内盘面交易的菜油和豆油，均来自进口油料压榨生成或是直接进口相关油脂。但菜油与豆油最大的不同在于，国内进口菜籽和菜油90%以上依赖于加拿大的出口，而国内进口大豆除了美国以外，还可以选择巴西和阿根廷。四季度国内进口大豆供给量锐减，但是只要坚持到明年3月，巴西新豆的上市就可以迅速恢复供给，国内豆油将再度进入增库存的周期。而国内在加拿大菜籽、菜油进口减少的情况下，并没有太多的替代可以选择，这意味着短期内国内菜籽、菜油进口难以得到恢复，菜籽低库存的状况将长期持续。

进入冬季以来，国内对油脂的消费需求有所增长，而进口大豆和进口菜籽的供应却有所不及，国内菜籽库存开始不断下滑。据有关统计数据显示，截至11月22日，国内沿海进口菜籽总库存下降至7.8万吨，较近期的11.3万吨减少3.5万吨，降幅30.97%，较去年同期的39.6万吨下降80.3%。国内菜籽库存的大幅减少，主要原因仍是进口量的大幅下滑。

除了国内进口量的减少之外，国际菜籽产量也在今年出现了大幅下滑。今年由于受天气、病虫害、贸易关系等各方面的影响，全球几个主要菜籽生产国的产量都出现了不同程度下滑。根据市场各权威机构的报告显示，2018~2019年度加拿大的油菜籽产量为2034.3万吨，比上一年度减少了近100万吨；欧盟油菜籽产量为1705万吨，比上一年度的产量1995万吨减少了15%；澳大利亚菜籽产量为218万吨，比上一年度的389万吨减少了43.96%。

对国内市场而言，在明年整体油脂大概率上涨的背景下，菜油价格也将继续保持在高位震荡，短期内虽然难以走出新的趋势，但是国际菜籽价格或棕榈油价格的走高都会拉动国内菜油价格的新一轮攀升。                               （张阳春）