最低收购价回归托底功能

  后市麦价“稳定大局”不变

国家发改委近日印发《关于公布2019年小麦最低收购价格的通知》(以下简称《通知》）。《通知》指出，2019年生产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤112元，比2018年下调3元。翘首以待的2019年小麦最低收购价终于落地，由于政策调整的幅度符合市场预期，加之市场已有心理准备，因此对当前的小麦市场影响或相对有限。预计后期小麦市场价格仍将以稳为主，大幅波动的几率不高。

政策调整对当前市场影响不大

客观而言，2019年小麦最低收购价再度小幅下调，市场并没有感到过多的惊讶，多数市场人士认为对当前的小麦市场影响将相对有限。

首先，市场已有心理准备。今年小麦夏收，市场化购销程度显著提高，收购数量占到总收购量的九成以上，优质小麦价格比普通小麦高出0.2元（每公斤，下同），优质优价明显，市场基本体现了由政策性收储为主向政府引导下的市场化收购为主的转变，政策对市场的影响效应越来越小。经过了夏收的洗礼，小麦市场在心理上已基本适应。

其次，下调幅度符合市场预期。0.06元的下调幅度不仅与上年相同，也与市场预期差别不大，前期市场预期就在0.04～0.06元，下调幅度基本在市场的预料之中。

再者，新的价格要到明年夏收执行，题材周期偏长，政策调整效应会更多表现在对明年小麦市场的影响上，对短期小麦市场影响不会太大。

最低收购价逐步回归托底功能

国家小麦最低收购价政策自2006年开始实施，2008～2014年连续7次提高最低收购价格，之后连续3年持平。2018年小麦最低收购价开始首次下调，2019年继续跟进，说明国家完善粮食最低收购价政策改革的趋向及步伐一如既往，稳步推进。这就是逐步将最低收购价调整至合理水平，回归政策的托底功能，既要守住粮食安全底线，又要更加有效地发挥市场机制作用，激发市场活力。

至于下调小麦最低收购价会不会影响粮食生产和农民收益，官方在第一时间作出回应。

国家发改委价格司有关负责人表示，下调最低收购价并不意味着市场收购价必然下降。粮食最低收购价不是市场的实际收购价，而是在市场价格过度下跌时起到托底作用。通常情况下市场价格都应高于最低收购价，价格水平主要由市场供求决定。如今年小麦市场收购价基本在2.4元以上运行，普遍高于最低收购价水平。

预计后市麦价仍将以稳为主

当前，国家2019年小麦最低收购价政策已经落定，市场更为关注的是未来小麦市场供需之间的变化。笔者认为，由于国家政策性小麦库存高企，市场供给并不缺粮，加之目前小麦价格已基本运行于高位，预计后期小麦市场大幅波动的几率不大，稳为主流的整体态势或难打破。

首先，国家临储小麦周度投放数量加大。国家粮食交易中心公告显示，11月21日最低收购价小麦投放量将由每周的220万吨提高至300万吨，增量主要集中在河北、山东的2016年产小麦及安徽2014年产小麦。

从近来的交易情况看，河北、山东2016年产小麦成交量较大，交易溢价相对明显；安徽小麦成交率虽不高，但2014年产小麦品质与当地其他年份相比相对较好，毒素含量偏低，容易被市场接受。本次国家对政策性小麦投放调整针对性较强，可以说哪里最缺粮、竞争最激烈、溢价最明显，就在哪里增加投放数量。

11月14日，国家最低收购价小麦投放量222.56万吨，实际成交量37.86万吨，周比增加11.02万吨，较上年同期增加22.16万吨。成交量连续3周增加，说明制粉企业已逐步开始采购拍卖粮来满足生产需求。市场预计，随着政策性小麦投放量进一步增加，流通环节小麦数量将会增加，市场的阶段性供需矛盾将会趋于缓和，进而将抑制小麦价格继续上涨的势头。

其次，目前小麦价格已升至相对高位。进入四季度以来，由于市场高质量小麦不多，加之持粮主体看好小麦后市，贸易商惜售心理较强，小麦市场价格持续高位偏强运行。

当前，主产区制粉企业新产普麦进厂价为2470～2580元（每吨，下同），普遍处于较高位置。尤其华北部分高价区小麦价格已接近政策顶部，与拍卖粮到厂成本基本持平。

近日市场反映，华北小麦整体虽继续高位运行，但部分地区价格出现松动。当前，河北衡水普通小麦进厂价为2550元，邢台2570元，山东菏泽2560元，均较11月上旬下跌10元。

原因是部分持粮主体因担心后期市场风险和政策风险，出粮意愿较前期增强。

再者，制粉企业做多小麦库存欲望不高。由于小麦价格不断上涨，而下游产品提价困难，制粉企业生产成本增加，加工利润下滑。

监测显示，截至11月14日，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为-56元，周比下降10元，较11月初下降27元。其中，河北石家庄地区制粉企业理论加工利润为-30元，山东济南地区为-78元，郑州地区为-60.8元。

制粉企业加工利润持续下滑，势必影响小麦的采购心理。据了解，当前多数制粉企业基本是以销定产、以产定购，暂无做多小麦库存的想法。

春节前出售小麦不失为上策

综合分析，笔者建议持粮者在春节前出售手中小麦。随着元旦、春节的临近，小麦市场将会迎来需求旺季，但市场供给也会相应出现阶段性增加。一方面，国家政策性小麦根据市场需求将会进一步加大投放数量；另一方面，自明年1月开始各级储备粮轮换也将陆续展开，小麦市场整体供给将会保持充裕。

（柳 南）