2018年，国内外粮价倒挂现象将会有所减缓，但仍会维持较高水平，我国粮食进口动力依旧充足。2018年前期，国际粮食市场仍会受到需求不足、库存高企的压制，价格可能会继续低位窄幅震荡，预计7月份左右价格可能回升，全年国际粮价总体水平将比2017年有所上涨。

全球经济将维持稳定复苏

2017年以来，全球经济回暖，经济增速普遍加快。随着全球经贸活动回暖，对2018年全球经济走势持乐观看法者增多。目前，多个机构发布报告预测，2018年全球经济将维持稳定复苏的态势，市场乐观情绪增加。联合国2017年12月11日发布的《2018年世界经济形势与展望》报告预测，2017年全球经济将增长3％，创2011年以来最快增速；2018年和2019年全球经济将继续保持这一增长态势。

美元正处于新的上升通道

综合国际资本流动、美国经济基本面、经常账户差额、货币供应量和国际油价5个影响美元走势的指标，构建模型进行分析，得出当前美元仍处于第三轮增长周期的上升通道中。

笔者预计2018年年底美元指数将比当前上涨约6.5%，并于2019年1月左右升到100点，这轮上升可能延续至2020年中期。美元上升将对包括粮食在内的国际主要大宗商品市场存在压制性影响。

气候“灰犀牛”将影响粮价

全球农产品需求相对稳定，价格变动主要来源于供给冲击。对于农产品价格来说，气候因素就是最重要的“灰犀牛”。截至目前，美国、澳大利亚、日本及中国等全球权威气象机构均指出，2018年大概率发生拉尼娜气候，这将是2011年以来最为明显的一次拉尼娜状态。

拉尼娜将会带来极端天气，美国、巴西和阿根廷的玉米、大豆产量增长势头将受制于干旱天气而放缓，东南亚稻谷又可能因为洪涝而减产。据统计，厄尔尼诺期间小麦价格的波幅为26.3%，而拉尼娜现象期间小麦价格波幅达到56%。这一点也适用于玉米、大豆和稻谷。例如，在2010年7月拉尼娜出现之后的12个月里，芝加哥期货交易所小麦价格上涨约21%，大豆上涨约39%。2011～2012年拉尼娜期间大豆、豆粕价格的牛市行情记忆犹新，芝加哥大豆期货当时创下1780美分/蒲式耳的历史高点，国内豆粕现货价格曾一度高达4800元/吨，期货价格攀升至4300元/吨。

一旦在2018年下半年形成拉尼娜现象，美国、巴西和阿根廷的玉米和大豆关键生长期，其产量增长势头将受制于干旱天气而放缓，而其他地区的小麦、玉米、棕榈等作物和树种则可能受益于降水增多而增产，拉尼娜天气对农产品供应的影响，将引起全球广泛关注，投机资金介入将扩大价格波幅，这些都将对农产品价格产生极为重要的影响。

国际油价重心上移利好玉米

2018年，预计在世界经济总体复苏向好的背景下，石油需求将维持较快增长，增速为145万桶/日。

国际咨询机构标准普尔普氏公司认为，2018年WTI原油（美国西得克萨斯中质油）期货价格平均为55.85美元/桶，上涨10.3%；布伦特原油期货价格平均为59.2美元/桶，上涨9.3%。

路透社预计，2018年WTI、布伦特原油期货价格平均比上年上涨8%以上，且今后几年价格重心均将逐步上移。

原油价格上升对玉米构成一定的实体需求，虽然可能达不到2005～2006年时的需求量，但更主要的是，原油作为全球基础性产品和国际经济、价格的风向标，会创造出利好的市场氛围，带动其他产品价格上行。

粮食产需关系由过剩转缺口

据美国农业部最新报告，2017~2018年度（9~10月）全球小麦产量基本持稳，玉米、大米产量均有下降，全球粮食产量预计低于上年度，为25.63亿吨，下降1.7%；需求量为25.77亿吨，维持基本稳定，当年粮食产量低于需求量1400万吨，而上年度产大于需约3000万吨。同时，该年度全球粮食期末库存预计下降2.3%，至6.41亿吨，止住了前期的连续四年增长。然而，库存量总体仍处于历史较高水平，库存消费比达24.9%，明显高于国际公认的17%的安全线水平，将抑制国际粮价上升空间。

玉米看好大米次之小麦企稳

供需关系是影响粮食价格的最关键因素。

从具体品种来看，2017~2018年度全球小麦预计达7.55亿吨，当年度过剩量1300万吨，与上年度过剩1400万吨相比略有减少；库存消费比达到36%，仍大幅高于23%～26%的安全线。

2017~2018年度全球玉米产量由上年度的大幅提升12%转为减产2.9%，至10.45亿吨，产需关系由上年度的过剩1300万吨转变为缺口2300万吨，库存消费比19.1%，虽然高于15%的安全线，但比上年度明显下降2.3个百分点。

2017~2018年度全球大米产量约4.83亿吨，比上年度减少0.8%；需求量为4.81亿吨，与上年度持平；全年度过剩200万吨，低于上年度的过剩600万吨。

（姜楠）