玉米价格上涨受限

玉米淀粉加工企业产能快速扩大，部分地区库存积压情况十分严重。目前，玉米淀粉行业库存接近90万吨，达到近3年来最高水平。

3月以来，东北玉米产区现货价格持续上涨，市场预期国家临储拍卖价格可能上调，对产区现货价格形成一定支撑。

不过，随着玉米现货价格的上涨，下游市场需求仍未见明显好转，并且淀粉企业库存加速积压，玉米市场阶段性供需矛盾突出。随着新冠肺炎疫情防控形势的好转，物流交通逐步恢复，基层农户变现需求增加，玉米供给偏宽松将限制玉米上涨空间。

玉米购销恢复

3月以来，东北玉米产区现货价格持续上涨，贸易商开始收购建库。我国北方锦州集港价1920~1930元（每吨价，下同），周度环比增加10元；广东港口散船玉米跌至2000元，周度环比上升20元。玉米临储库存偏低，叠加运输成本上涨对东北产区玉米价格形成成本支撑，在市场普遍预期2020年东北地区临储玉米拍卖价格将上涨的乐观预期下，部分企业已经开始收购建库存。

随着新冠肺炎疫情逐步得到控制，国内物流交通恢复，基层购销情况向好。国家粮食和物资储备局数据显示，截至3月5日，东北三省（黑龙江、吉林、辽宁）、内蒙古、山东、河北等11个粮食主产区，累计收购玉米6996万吨，同比减少708万吨。国家粮食信息中心数据显示，截至3月11日，东北基层售粮进度为75%，基层仍有25%余粮。随着行情企稳回暖，余粮含水分减少和雨季来临，农户手中余粮霉变风险上升，售量变现需求增加，余粮出售进度加快，粮食进一步流入市场，提振玉米市场活跃度，玉米供应呈现出偏宽松格局。

下游需求疲软

春节后玉米淀粉及副产品价格均出现下滑。截至3月11日，山东地区主要企业的玉米淀粉加工利润为-62元，多数企业处于亏损状态。东北玉米现货价格仍在持续上涨，随着原料玉米价格上涨，部分企业生产成本压力加大，后续企业加工利润亏损或将继续扩大。虽然，玉米酒精作为重要的防控物资，这场突如其来的新冠肺炎疫情极大刺激了玉米酒精的需求量，但随着酒精企业复产复工和产能扩大，部分地区玉米酒精供应已经出现了供过于求的情况，导致玉米酒精价格出现回调，酒精企业利润收窄。

目前，山东、吉林玉米酒精主流报价在4700~4900元，较近期环比下跌了230元；黑龙江酒精企业理论盈利为-60.67元，环比下跌了200元，吉林酒精企业理论盈利为-42.67元，环比下跌了50元。

综上，下游玉米淀粉加工企业大面积复工，行业开工率恢复至正常水平，但终端消费仍需要时间恢复，导致淀粉厂家库存累加情况严重，企业加工利润收窄甚至亏损。因此，在终端消费向好前，高库存将压制玉米价格的上涨空间。                     （韩冠军）