国内棉花供应充足

近期，中美贸易摩擦出现缓和迹象，美棉11月1日大幅反弹2.77%，提振郑棉。ICAC报告显示2018~2019年度全球棉花供应缺口将打开，基本面有所好转；国内新棉采摘加工有序进行。同时，国内下游纺织企业补库意愿较弱，棉花短期基本面偏弱，中长期偏强，郑棉或止跌企稳。

国内新棉采摘加工有序进行

据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2018年11月2日，全国新棉采摘进度为79.2%，同比下降6.5个百分点，较过去4年均值降低4.0个百分点。其中，新疆采摘进度为78.3%。全国交售率为80.6%，同比下降2.8个百分点，较过去4年均值提高2.0个百分点。其中，新疆交售率为89.1%。全国棉花加工率为50.0%，同比下降0.4个百分点，较过去4年均值降低5.6个百分点。其中，新疆加工率为48.6%。全国销售率为10.2%，同比上升2.0个百分点，较过去4年均值降低3.4个百分点。其中，新疆销售率为9.1%。

截至11月2日，全国累计交售籽棉折皮棉401.0万吨，同比减少16.0万吨，较过去4年均值增加24.8万吨。其中，新疆交售籽棉折皮棉365.8万吨。累计加工皮棉200.6万吨，同比减少9.7万吨，较过去4年均值减少6.3万吨。其中，新疆加工皮棉177.9万吨。累计销售皮棉40.9万吨，同比增多6.9万吨，较过去4年均值减少10.0万吨。

下游纺织企业补库意愿弱

目前下游纺织企业以消化陈棉为主，主动补库意愿较弱。国家棉花市场监测系统对企业棉花采购意向抽样调查显示，10月初，准备采购棉花的企业占62.9%，环比降低13.1个百分点，同比减少5.0个百分点；持观望态度的占28.6%，环比提高4.6个百分点，同比增多0.2个百分点；不打算采购棉花的占8.5%，环比提高8.5个百分点，同比增多4.8个百分点。截至9月月底，棉花商业库存为166.59万吨，同比增加56.72%，环比增加2.38%。

综上所述，长期来看，全球棉花将产不足需，存在一定的缺口，利好棉价。不过，目前国内新棉陆续入市，供应充足，同时下游纺织企业主动补库意愿不强，棉花基本面偏弱。技术上看，郑棉回调基本结束，5日均线开始拐头向上，即将与10日均线金叉，可谨慎逢低入场布局长线多单。   （张 楠）