去年年底今年年初，长江中下游地区雨雪天气较多，持续低温给油菜生长带来不利影响，目前整体长势不如上年。由于各主产区种植面积有不同程度下降，今年我国油菜籽生产不容乐观。

随着时间的推移，去年产油菜籽所剩无几，多地市场购销基本停滞，价格继续高位平稳。受外盘大豆回调影响，最近一周国内菜粕期现货价格小幅回调。而由于菜油库存比往年同期下降，加之需求逐渐转好，最近一周表现明显偏强。

陈籽价格平稳 新作长势欠佳

由于加工利润较高，加之菜油需求逐渐转旺，近日内地小机榨油厂开机率持续上升，油菜籽需求依旧较旺。随着时间的推移，去年产油菜籽继续消耗，至今已经所剩无几，大多数产区油菜籽收购已经基本停滞。只有少数地区仍在零星收购或走货，价格继续稳定在高位。

据监测，3月25日，安徽凤阳菜籽（水杂含量13%，含油量36%）收购价为每公斤（下同）5.4元，安徽肥西油厂菜籽（毛货，水杂含量12%，出油率35%）收购价5.14元、净货装车价5.46元；江苏兴化菜籽（水杂含量11%，含油量39%）外销价5.23元；湖北襄阳菜籽（水杂含量11%，含油量38%）收购价5.4元；内蒙古海拉尔菜籽（水杂含量11%，含油量39%～40%）装车价4.5元；新疆伊犁贸易商菜籽（水杂含量11%，含油量36%）装车价4.5元，均与3月20日持平。

随着春节假期结束，油厂开工逐渐正常，但由于菜籽供应有限，开工率与春节前相比，仍处于较低水平。据监测，截至3月25日，以国产菜籽为原料的内地小机榨油厂开机率为1.17%，高于前一周的0.96%，为连续第二周提高。

去年年底今年年初，我国长江中下游地区雨雪天气较多，持续低温给该地区油菜生长带来不利影响，目前整体长势不如去年。湖北大部、安徽大部、江苏及浙江大部油菜进入盛花期，四川、重庆、贵州大部、湖南油菜刚开花。

当前全国油菜苗情以一、二类苗为主，比例分别为16%和77%，二类苗占比高于往年水平。另外，由于种植效益不佳，各主产区油菜种植面积有不同程度下降，今年我国油菜籽生产依旧不容乐观。

美豆炒作降温 菜粕小幅回调

春节后，美豆走势可谓“涨也天气跌也    天气”。随着近期阿根廷大豆产区出现降雨，高昂的美豆期货价格终于低下了头。受此影响，国内菜粕期现货价格近日来也继续小幅下挫。

据监测，3月25日，广西防城港油厂普通蛋白菜粕出厂报价为每吨（下同）2460元，周环比下跌40元；福建漳州2470元，下跌10元；江苏无锡贸易商报价2510元，下跌20元；辽宁营口2700元，广东东莞2500元，均稳定。

由于目前港口油厂压榨利润较高，春节假期后多数油厂均开足马力生产，菜籽压榨量大幅提高，菜粕产出量相应增加，但由于下游提货较慢，油厂菜粕库存小幅上升。据监测，截至3月25日，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增至12.915万吨，周环比增加4.156万吨，增幅达47.4%。3月25日，华南地区（两广、福建）菜粕库存为5.2万吨，周环比增加0.94万吨，增幅为22.07%。

从需求端看，由于我国大部分地区依旧乍暖还寒，气温没有全面回升，水产养殖仍然没有启动，使得主要用于水产饲料的菜粕需求没有明显转好。据监测，截至3月25日，沿海地区油厂菜粕成交量为2.75万吨，周环比下降58.68%。

截至3月25日，港口油厂菜籽库存为57万吨，仅略低于去年59.1万吨的水平，处于历史同期第二高位。

菜粕与豆粕价差偏低，与DDGS的价差偏高，菜粕性价比偏低，不利于在饲料配比中更多使用。

库存同比偏低 菜油小幅反弹

春节前，国家通过定向销售和竞价拍卖等方式基本解决掉庞大临储菜油库存，预计这批菜油在今年5月之前出库完毕，目前是临储菜油集中出库期。由于庞大的临储菜油库存即将“泄洪”完毕，市场预期菜油供应将趋于下降，经销商积极采购菜油，持货待涨信心较足，使得菜油价格在相对需求淡季、临储菜油出库高峰期出现小幅反弹。

据监测，3月25日，广东东莞油厂进口菜籽压榨的四级菜油出厂报价为6420元，周环比上涨120元；广西防城港进口四级菜油6420元，一级菜油6670元，均上涨170元；辽宁营口进口四级菜油6550元，一级菜油6700元，均上涨70元；安徽巢湖进口四级菜油6520元，上涨130元；湖北荆州进口四级菜油6610元，上涨130元。

与豆油、棕榈油相比，菜油供需相对偏紧，使得近两周菜油在整个油脂板块中表现明显偏强。据监测，截至3月25日，华南地区（两广、福建）油厂菜油库存为4.13万吨，虽周环比增加28.7%，但较去年同期下降66.15%，处于近5年同期第四位；华东地区（江苏、安徽、上海）菜油库存也在低走。

据监测，截至3月25日，华东地区油厂菜油库存为17.74万吨，周环比增加17.87%，但较2017年同期减少10.71万吨，降幅达37.6%。而从需求上看，近期沿海油厂菜油成交明显转好。据监测，截至3月25日，沿海地区油厂菜油成交量为4.31万吨，周环比增加136.16%。

由于目前国内油脂供给较为充足，而且需求难以持续提高，菜油期现货价格仍将偏强震荡，短期内很难走出单边涨跌行情。

综合分析，陈作菜籽库存降低，零星收购依旧，价格居高不下，新作油菜长势不佳，今年菜籽继续减产概率较大。由于菜粕需求尚未全面展开，加之供应较为充裕，前期快速上涨的菜粕价格回调在所难免。而因市场预期菜油未来供应下降，在油脂整体供需偏宽松的情况下，菜油期现货价格有望维持偏强震荡态势。（姜文佩）