复合肥：报价跟涨为主 续涨动力有限

  目前，复合肥冬储价格较前期提高，部分企业涨价意愿非常浓厚。当前，高端复合肥市场价格变化不大，普通复合肥价格小幅上涨。45%氯基复合肥出厂价在1970元（每吨价，下同）左右，45%硫基复合肥出厂价在2190元左右，较9~10月价格上涨了200元。随着第一批企业的冬储政策的出台，越来越多的企业明确冬储报价，预收进度较好，出厂价小幅上涨，但和近期大热的氮肥和磷肥相比，复合肥涨价却显得十分乏力。

  首先，原料成本支撑。截至目前，全国范围内45%氯基/硫基平衡肥的纯原料成本分别在1620元和1880元左右，较10月上涨了百元。近期印标发酵、国内限产以及天然气涨价等因素，使得国内尿素价格一涨再涨，即使高位回调，价格也很难落到很低水平；磷酸一铵行情大好，一度的缺货导致价格大涨，且继续上涨的可能性很大；氯化钾行情处高位盘整阶段，同样不存在降价的预期，由此可见，复合肥涨价主要依靠原料支撑。

　 其次，下游实际需求。虽然复合肥价格在逐步上涨，但是下游需求却非常一般。通常来讲，现阶段市场普遍处在淡季，经销商备货是为明年春季销售做准备，部分冬小麦追肥也要在春节前后开始，时间跨度过长。复合肥价格上涨，经销商接受程度不高，主要是担心明年春季价格不稳甚至出现回落，很容易造成价格倒挂的情况。另外，前期复合肥低价货源较多，足够具有吸引力，部分经销商已经适当的进行了储备，未来不计划高价拿货。

  最后，上游供应压力。秋季肥市场至今，全国范围内规模型复合肥企业的整体开工率始终维持在40%~50%，并无较大波动，伴随多地冬储的启动，预计未来将呈逐渐上升趋势。本轮尿素涨价的部分原因是局部限产情况严重，部分复合肥企业同样面临着环保压力，然而供应压力却并未明显增加，原因一是现阶段复合肥企业生产意在储备库存，下游不急于提货；原因二是经过近几年环保检查的进行，多数企业已达合格标准，不存在一刀切的现象。因此，冬储阶段的复合肥供货或不会紧张。（徐娜娜）