鸡蛋市场低位反弹

近日，鸡蛋市场价格受新冠肺炎疫情及现货产销影响波动增大，当前养殖端压力仍较大，后期随着天气回暖蛋鸡产蛋率将回升，供应不断增加，而餐饮业、学校等集中消费的回暖延后，需求端持续低迷，总之，在供应增长而消费疲软的结构下，预计鸡蛋价格反弹空间也将有限，中长期随着疫情得到控制，下游需求回暖鸡蛋价格将逐渐走强。

从现货市场来看，截至2月17日，全国平均鸡蛋价格在5.06元（每公斤价，下同），较近期涨0.18元，其中山东鸡蛋价在5~5.34元，较近期涨0.2~0.34元；河北红鸡蛋价格在4.8~5.3元，较近期涨0.44~0.7元；主产区平均价格在5.08元，较近期涨0.28元；主销区北京鸡蛋价格上涨，上海鸡蛋价格稳，广东红鸡蛋价格下跌，平均价格在5.04元。

供应端压力仍较大，饲料及鸡蛋运输受到阻碍冲击养殖企业生产经营，鸡苗外运受阻，部分种禽企业鸡苗直接填埋处理，这就意味着7月之后的补栏量将减少，2月15日，农业农村部国家发展改革委、交通运输部办公厅联合印发通知要求加快饲料企业和畜禽屠宰加工企业复工复产、确保物资和产品运输畅通等措施，政策面消息利多短期鸡蛋市场价格。一方面随着畜禽屠宰企业复工将增加老鸡淘汰量，截至2月13日，山东饲料企业复工率达到82%，生猪和家禽屠宰企业复工率达到92%。山东、辽宁、广州、安徽、江苏、浙江、四川、重庆等地因地制宜，相继出台定点活禽交易和家禽屠宰等相应复工措施，保障区域内禽肉禽蛋稳定供应，禁止活禽交易的相关限制正在逐步解决，有望缓解鸡蛋供应压力，预计3~4月的淘汰鸡量将有所增加。另一方面加强蛋品流通，利于库存消耗，预计3月月初运输开始有所好转。政策消息面提振鸡蛋市场，但后期随着天气回暖蛋鸡产蛋率将回升，供应将不断增加。

综合来看，供应增加和需求疲软结构未改变，后期疫情防控节奏及鸡蛋产销情况将继续影响短期价格，整体鸡蛋市场价格走势趋向于先抑后扬，鸡蛋主力05合约对应运输恢复及淘汰增加震荡反弹，但空间有限，短线暂看近期跳空缺口上沿附近压力，暂时观望，等待调整支撑附近参与反弹策略安全边际更高，而09合约与现货偏离较大，5-9价差低位，有回归趋势，5-9反套可根据疫情控制节奏逐步止盈。

从鸡蛋主产区基差来看，鸡蛋05合约基差高点通常在每年的9月和2月，低点在6月和3月，鸡蛋09合约基差高点通常在每年的9月，低点在6、7月。鸡蛋主力合约基差波动较大，表明鸡蛋期现价格运行的不同步。在运用鸡蛋主力合约进行套期保值时，往往需要提前布局套保持仓，例如，针对中秋国庆行情，下游鸡蛋需求企业需要在6~7月布局多头套保仓位。但需要注意7月中旬之后鸡蛋活跃合约的基差均有明显走强的趋势，这意味着此期间鸡蛋现货价格较期货价格表现较强，这在一定程度上也会使得套保效果低于预期。

（吴燕泽）