新玉米上市应借“低”建库

考虑到玉米市场价格长期看涨，用粮企业和贸易商在2019年新季玉米集中上市时的价格低点建立库存，将是一个不错的选择。 

因华北部分地区春玉米上市量较少，加之前期深加工企业持续下调收购价后到货减少。虽然国家频繁出台措施促进恢复生猪生产，但短期影响较小，饲料需求仍处于低位。深加工行业开工率缓慢回升，但企业库存充足，加之华北新季玉米即将大量上市，临储继续出库，贸易商手中玉米仍有出库意愿，国内供应充足的基本面持续，玉米价格难有大的波动。后期随着新季玉米陆续上市，玉米价格将逐渐下行。 

价格季节性低点时可以建库

由于今年玉米需求较为疲软，且贸易商仍有出库意愿，重复去年同期的行情并无可能。此外，去年东北农户推迟卖粮，最终多在价格低点出售。预计今年捂粮惜售农民将大幅减少，东北及华北农户将及时出售玉米。预计11月东北玉米大量上市后新季玉米价格将加速下跌。

由于2020年春节偏早，农民在元旦前后和春节前的售粮高峰相连，预计玉米价格低点将出现在2019年12月月底或2020年1月中旬。2018年产玉米北方港口每吨最低价格为1710元，预计今年新玉米每吨的价格低点在1750元左右。

预计今年玉米产量小幅下降

数据显示，8月国内玉米主产区降水量明显偏多，气温偏低，东北地区中北部阶段性低温寡照对玉米产量形成不利。 

目前，东北地区大部降水接近常年或偏少，初霜冻偏晚，利于秋收作物灌浆成熟和收晒。但黑龙江北部降水偏多，不利于作物成熟收获。西北地区中西部、华北大部和黄淮北部降水偏多，利于土壤增墒，但可能出现阴雨天气，不利于秋收作物成熟和收晒。 

恢复生猪生产有助饲料消费

近期国家出台的一系列政策措施，激发了生猪养殖的积极性。一般4~7月为疫情高发期，9月后疫情会进入相对平稳期，这些因素均为生猪产能恢复创造了条件。生猪生产恢复，也有助于玉米饲料消费恢复。考虑到生猪养殖周期，生猪生产或在明年下半年恢复，玉米饲料消费在短期内也难以增长。预计，2019~2020年度玉米饲料消费1.72亿吨，同比下降300万吨，降幅1.7%。 

新年度工业消费或继续增长

预计，2019~2020年度我国玉米年度总消费量为2.7496亿吨，同比增加203万吨，增幅0.7%；比近期预测值下降200万吨，降幅0.7%。其中，玉米工业消费8300万吨，同比增加500万吨，增幅6.4%；比近期预测值下降200万吨。2019~2020年度玉米深加工产能在1.22亿吨左右，同比增加约1000万吨，比前期预测减少400万吨。主要是二季度以来，深加工行业加工利润普遍下滑，部分扩产项目难以如期竣工。 

整体来看，我国经济转型背景下，尽管新年度玉米深加工行业竞争或将加剧，但考虑到依旧庞大的新增产能，预计工业消费将继续增长。

目前预计，2019~2020年度我国玉米产量为2.554亿吨，比上年度下降193万吨，降幅0.8%；与近期预测值持平。2019~2020年度我国新增玉米供应2.594亿吨，同比减少223万吨，减幅0.9%。综合看，2019~2020年度玉米市场供需缺口为1556万吨，同比扩大426万吨。    （张玉熙）